华盈策略什么力量？宁德时代再创历史新高，天华新能成创综指第二大贡献权重！

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边江、小伟| 作者

秋水| 编辑

价值线导读

今日A股两大亮点吸睛！

宁德时代A+H股双双创下历史新高，总市值一度站上2万亿；上游锂电材料天华新能暴涨超17%，一跃成为创综指第二大贡献权重。

一个是以绝对龙头姿态卡位全球能源转型，一个是深度绑定宁德的锂电材料大黑马。

是什么样的力量在驱动这两家公司市值不断地攀升？

宁德时代AH再创历史新高

今日，宁德时代AH股价再创历史新高，盘中A+H股市值突破2万亿。截至收盘，宁德时代总市值为19761亿，A股市值18828亿，港股1064亿港元。

2018年6月11日，宁德时代在深交所创业板挂牌上市，上市首日收盘市值达到786亿元。从A股上市时的786亿元起步，到今日的2万亿，市值增长约25倍。

这个被市场标签为“全球电池制造龙头”的公司，近期股价为何不断新高？从以下几个维度分析：

1、政策“反内卷”，直接点燃行情

最直接的催化剂来自政策端。

4月9日，工信部、发改委等四部门联合召开动力及储能电池行业座谈会，明确部署规范产业竞争秩序。翻译成大白话就是：要整治锂电行业的价格内卷了。

过去两年，锂电产业链从材料到电芯都在打价格战，行业利润被严重挤压。四部门这次联手喊停，直接修复了市场对电池环节盈利的预期。对宁德时代这样的龙头来说，价格战一旦收敛，它的定价权和规模优势会更加突出，利润弹性也会随之释放。华福证券4月12日的研报也明确指出，锂电“反内卷”信号明确，绿色转型正在加速。

2、行业景气度全面爆发

政策是催化剂，行业景气才是根本支撑。

3月份国内动力及储能电池产量同比大增50.2%，储能需求爆发叠加碳酸锂价格反弹，产业链进入量价齐升周期。

出口数据更猛。乘联会数据显示，3月新能源乘用车出口量同比大增139.9%，比亚迪单月出口11.68万辆。油价高企背景下，海外电动车替代需求强劲，东吴证券直接指出“锂电和户用储能景气度加速”。

还有一个关键变化：储能电芯排产首次逼近动力电池。这意味着储能正在成为宁德时代的“第二增长曲线”。中银证券判断，2026年全球新能源车销量将保持较快增长，锂电旺季有望推动企业订单和盈利修复，维持行业“强于大市”评级。

一句话：动力电池+储能双轮驱动，宁德时代卡住了全球能源转型的两大核心赛道。

3、业绩硬核，地位龙头

股价创新高，归根结底还得看业绩。

2025年年报数据摆在那里：全年营收4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同比增长42.28%；经营现金流1332亿元，充沛得惊人。

要知道2025年电池行业的“大环境”并不好。韩国三家电池巨头深陷亏损泥潭，SK On和三星SDI的财务报表一片惨淡，LG新能源勉强维持的账面盈利经不起美国补贴的扣除。中国市场则是无休止的内卷，0.3元/Wh的报价让整个行业都嗅到了危险的气息，二三线电池企业的产能利用率挣扎在50%的生死线上，尾部企业甚至跌入30%的深渊。

宁德时代这样的成绩，“全球电池制造龙头”当之无愧。

2026年一季度宁德时代国内市占率重新站上50%以上。行业竞争如此激烈，市占率不降反升，这就是龙头的韧性。

4、算电协同：打开未来成长的“新蓝海”

如果说前面巩固基本盘，那么“算电协同”的战略布局则为宁德时代打开了面向AI时代的全新增长空间。公司正从“全球电池巨头”向“零碳能源管理者”转型。

41亿入股中恒电气，构建硬件闭环2026年4月，宁德时代以约41亿元战略入股国内高压直流供电（HVDC）龙头中恒电气的控股股东，溢价高达45%，彰显其战略决心。中恒电气是阿里巴巴、腾讯等互联网巨头数据中心供电系统的核心供应商，HVDC产品国内市占率超50%。通过此次合作，宁德时代将自身全球领先的储能电池技术与中恒电气的HVDC、储能变流器（PCS）技术深度融合，形成了覆盖“电池+PCS+HVDC”的完整数据中心能源解决方案硬件底座。

“算电协同”在2026年《政府工作报告》中被首次写入，上升为国家战略。

天华新能成创综指第二大贡献

今日天华新能大涨17.42%，对创业板综合指数贡献度高居第二。

公司作为锂电材料领域的龙头科技企业，按2025年销量及收入计算，是中国最大的电池级氢氧化锂生产商，全球排名第三；同时是中国及全球第四大电池级锂化合物生产商。近期股价持续走强，逻辑与宁德时代形成上下游共振，从以下几个维度分析：

1、行业共振：动力电池扩产潮涌，上游资源量价齐升

2026年以来，动力电池企业扩产异常迅猛。以亿纬锂能（维权）为例，4月8日连发两个扩产公告，计划分别在江苏启东和福建上杭新建产能50GWh和60GWh，投资总额分别为50亿元和60亿元。一周多前的3月31日，亿纬锂能还公告计划在湖北荆门建设产能60GWh，总投资60亿元；3月28日，公告计划在惠州仲恺高新区建设产能60GWh，总投资60亿元。不到半个月时间，亿纬锂能宣布扩产230GWh——而2025年度其动力及储能电池合计出货仅121.2GWh，这一两周宣布的扩产规模已是去年出货量的近两倍。

不仅是亿纬锂能，宁德时代、中创新航、国轩高科等也密集扩产。宁德时代的山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh，广东瑞庆、江西宜春、福建宁德等基地均有大规模扩产计划。

下游疯狂扩产，上游资源自然水涨船高。碳酸锂期货主力合约价格从2025年6月23日的最低58400元/吨，一路飙升至2026年1月26日的最高189440元/吨，今日（4月13日）收于163620元/吨，今年以来短短三个多月又上涨了35.63%。天华新能作为全球第三大氢氧化锂生产商，直接受益于这一轮量价齐升。

2、业绩反转：一季报暴增数百倍

从目前已公布一季度业绩预告的锂电产业链企业来看，最亮眼的正是上游资源和材料厂商。天华新能彻底告别了去年的至暗时刻——2024年和2025年，公司净利润分别为8.48亿元、4.02亿元，去年甚至跌至近几年低点。而今年一季度，公司预计净利润为9亿元至10.5亿元，上年同期仅为0.03亿元，同比暴增27517.53%至32120.45%；扣非净利润预计为8.78亿元至10.28亿元，同比增长3307.58%至3855.57%。

这意味着什么？仅今年一季度的净利润，就已经超过了2024年全年的盈利水平。除了产品价格上涨，产能释放也是关键驱动力：天华新能2026年第一季度总产能预计达到16.5万吨/年，同比增长83%，叠加产能利用率大幅提升，一季度出货量同步大增。价量齐升，业绩实现了从“谷底”到“云端”的惊人反转。

3、深度绑定：既是二股东也是最大客户，宁德时代“唯一”的交叉持股

宁德时代既是天华新能的第二大股东（持股13.54%），也是其最大客户。2025年，宁德时代贡献收入17.36亿元，占天华新能总收入的23%。而天华新能实控人裴振华通过其控制的宁波联合创新，持有宁德时代6.68%股份，为宁德时代第四大股东。双方通过合资公司天宜锂业深度绑定，享有优先供货与采购权——可以说，天华新能已经和宁德时代形成了“你中有我，我中有你”的利益共同体。

值得注意的是，宁德时代这些年重视对上游的投资，也入股了其他一些锂矿和加工企业，但像这样交叉持股且成为第二大股东的，天华新能应该是唯一一家。与此同时，天华新能并没有过度依赖单一客户——2025年宁德时代仅占其总收入的23%，第二、第三大客户分别占14.1%和8.3%，客户结构相对健康。

这种“绑定龙头但不依赖”的格局，让天华新能既享受了宁德时代带来的稳定订单、优先供货权、资金支持和估值溢价，又避免了单一客户依赖的风险。

4、资本加码：港股IPO剑指“扩产能、抢资源、钻技术”

4月2日，天华新能正式递表港交所，寻求A+H双重上市，由华泰国际、招银国际担任保荐人。

要知道，天华新能正式进军新能源锂电材料领域不过是2018年，此前其主业是医疗器械和防静电超净技术。不到十年时间，它已发展成为中国锂电材料龙头企业之一——这迅猛发展的背后，除了锂电行业整体爆发，更离不开企业和实控人果敢的决断与前瞻的眼光。

此次港股IPO募集资金的主要投向可以归结为三个方向：扩产能——建设年产6万吨电池级碳酸锂设施，利用行业扩张期进一步抢占市场份额；抢资源——加强上游锂精矿开发，提升自给率，增厚利润空间，减少未来行业下行周期的波动风险；钻技术——投入固态电池材料、高镍三元正极材料等前沿技术研发，推动公司从传统锂盐生产商向新能源材料平台型企业转型。借助资本市场加速扩张的战略意图十分明确。

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