掌乐策略商品日报（2月11日）：商品涨多跌少碳酸锂增仓涨超9%

　　新华财经北京2月11日电国内商品期货市场2月11日涨多跌少，其中碳酸锂主力合约涨超9%；沪镍主力合约涨超4%；沪锡主力合约涨超3%；LU、红枣、菜粕、不锈钢主力合约涨超2%；铂、沪银、丙烯、NR、钯、橡胶、纯苯、玉米、豆粕、液化气、燃料油、豆一、淀粉、苹果、瓶片主力合约涨超1%。下跌品种方面，集运欧线主力合约跌超1%。

　　截至11日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1676.64点，较前一交易日上涨13.14点，涨幅0.79%；中证商品期货指数收报2312.03点，较前一交易日上涨18.12点，涨幅0.79%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　碳酸锂增仓涨超9% 成本驱动镍价走高

　　碳酸锂市场在近几个交易日整体回暖，因需求“淡季不淡”，基本面强支撑仍存。11日截至收盘时，碳酸锂主力合约单日增仓超1万手，收复15万元／吨关口，收涨9.18%，领涨当天商品市场。从下游需求来看，虽然受到春节假期停工和部分企业产线调整影响，国内磷酸铁锂2月产量或环比下降5.48%，但由于终端需求依然稳固，整体开工仍保持较高水平。在分析机构看来，受到锂电池出口退税政策调整影响，碳酸锂下游需求整体“淡季不淡”格局明显。与此同时，前期价格回落打压矿山出货积极性，且国内大矿复产尚未兑现，2月国内碳酸锂排产仍将环比下跌，这使得碳酸锂基本面紧平衡格局延续。在此背景下，锂价在经历近半个月的回调之后顺势企稳。后市来看，机构提示，短期内春节假期影响下，资金面与基本面均限制锂价上涨空间，但中长期需求预期无法证伪，看涨情绪仍占据主导。

　　除碳酸锂外，镍和锡日内也大幅走强，收盘分别涨4.02%和3.27%。印尼缩减镍矿配额影响远期镍市供需平衡，成为推动镍价大涨的主因。据外媒援引印尼矿业部官员的话报道，印尼2026年批准的镍矿开采配额在2.6亿吨至2.7亿吨，这一数量大幅低于2025年3.79亿吨的目标。这强化了市场对未来镍矿供应收紧的猜测。不过，分析机构提示，短期内精炼镍需求季节性转弱，尤其是春节假期临近和镍价回升，使得下游采购需求放缓，镍市供需两弱格局明显，或限制镍价涨幅。值得关注的是，镍价大涨给不锈钢带来成本端利多，不锈钢主力合约11日减仓大涨2.22%。

　　其他品种方面，贵金属11日集体温和走高，截至收盘，铂、沪银、钯涨超1%，沪金收涨0.56%。另外，化工板块日内整体活跃，低硫燃料油涨超2%，丙烯、橡胶、纯苯等多个品种收盘涨超1%。

　　集运欧线延续弱势玻璃冲高回落

　　2月11日，集运欧线延续弱势震荡运行，主力合约收跌1.42%。短期内供过于求格局难改，随着国内春节假期的临近，出口需求趋缓，而节后需求恢复往往慢于供应端，MSK昨日盘后放出WK10上海-鹿特丹报价2000美金／40HC，较前一周持平，现货运价仍处于弱势，涨价预期松动。银河期货表示，从传统的季节性看，2月-4月运价处于淡季，虽然部分商品将于4月1日起取消出口退税政策出台后，市场存在阶段性抢运预期，但目前来看，抢运力度还尚不及预期。此外，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，关注地缘局势变化。从估值看4月淡季不宜有太高预期，临近春节地缘风险仍在，盘面预计弱势震荡，节前建议观望为主。

　　玻璃主力合约今日开盘后震荡上行，盘中一度反弹冲高，但随后又再度回落，未能收复此前跌幅，收涨0.74%。虽然近期供应端有所减量，但行业供应过剩的核心格局并未改变，分析机构预计，市场供需再平衡最终仍依赖产能冷修的实质性落地。展望后市，西南期货认为，市场基调宽松为主，厂商库存集中向贸易商库存转移，预计节后市场货源释放压力仍存。短期小幅震荡偏强但持续性一般，注意回归基本面风险。结合走货状态来看，预计节前震荡为主。

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